泰达币（USDT）作为全球市值最大的稳定币，其发行量一直是加密市场关注的焦点。泰达币没有固定的“总量上限”，而是采用“锚定发行”机制，理论上可以无限增发,但实际发行量始终与储备资产规模挂钩。
发行量：动态增长，无固定上限
与比特币（总量2100万枚）等有固定上限的加密货币不同，泰达币的发行量由其发行方——Tether公司（原Tether Limited）根据市场需求动态调整，截至2024年中，泰达币的 circulating supply（流通供应量）已突破1100亿枚，市值长期稳定在1100亿-1200亿美元区间，占据稳定币市场超60%的份额。
这种动态增发的逻辑很简单：当市场对USDT的需求增加时（例如交易所用户需要USDT交易、投资者需要避险资产），Tether公司会相应增发USDT，并存入用户账户；反之，当用户赎回USDT（将USDT兑换回美元等法币）时，Tether公司则会销毁等量USDT,确保流通量与储备资产匹配。
核心机制：锚定美元，储备资产支撑
泰达币的发行锚定1美元，即每发行1枚USDT，Tether公司需持有1美元等值的储备资产作为担保，这些储备资产并非全部为现金，而是多元化配置，包括：
- 现金及现金等价物（如美国国债、银行存款）；
- 反向回购协议（短期抵押融资工具）；
- 其他短期投资（如商业票据、货币市场基金）。
Tether公司定期发布储备金报告（由第三方审计机构如BDO Italia验证），披露储备资产规模与流通USDT数量的对应关系，2024年第一季度报告显示，其储备资产总价值达约1120亿美元，完全
发行量变化背后的市场逻辑
USDT发行量的波动，往往反映市场情绪与资金流向：
- 增长阶段：当市场处于牛市或避险情绪升温时，交易所、投资者会增持USDT以参与交易或规避风险，推动Tether增发，例如2021年加密市场高潮期，USDT年发行量增长超300%；
- 下降阶段：若市场恐慌（如2022年LUNA暴雷、银行危机），投资者可能赎回USDT兑换法币，导致流通量短期下降，但Tether会通过增发储备资产维持稳定。
泰达币的发行量没有固定上限，而是由市场需求与储备资产规模共同决定，其“锚定发行+储备担保”的机制，使其成为连接加密市场与传统金融的“桥梁”，也是全球流动性最重要的载体之一，尽管曾因储备资产透明度问题受监管关注，但Tether通过定期审计逐步提升公信力，目前仍是市场最信赖的稳定币之一，对于投资者而言，理解USDT的发行逻辑,有助于更清晰地把握市场资金动态与风险偏好。