2022年9月15日,全球第二大加密货币以太坊（Ethereum）正式完成“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）机制转向权益证明（PoS）机制，这一历史性事件不仅改变了以太坊的运行逻辑，更对全球显卡市场产生了颠覆性影响——曾经因“挖矿”需求而一卡难求、价格飞涨的显卡，在这一天之后，逐渐失去了其核心的“挖矿”价值，整个产业链也随之迎来深度重构。
“合并”终结显卡挖矿黄金时代
在“合并”之前，以太坊采用的是工作量证明机制，即通过显卡（GPU）进行复杂的数学运算来“挖矿”，获得以太坊奖励，这一机制直接催生了显卡挖矿的热潮：无论是个人玩家还是专业矿场，都大量采购NVIDIA（英伟达）和AMD的显卡，导致显卡供需严重失衡，价格一度翻数倍，甚至出现“矿卡”泛滥、普通玩家“一卡难求”的局面。
数据显示,在以太坊挖矿高峰期，全球显卡市场中约有30%-40%的产能被矿场消耗，NVIDIA甚至专门推出针对挖矿的“LHR”（Lite Hash Rate）限制版显卡，试图平衡市场，但仍难以抑制矿机的疯狂。
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9月15日的“合并”彻底改变了这一切，新的权益证明机制不再依赖显卡的算力，而是要求验证者质押以太坊代币即可参与网络维护和新区块生成，这意味着，以太坊挖矿不再需要高性能显卡，全球数百万台以太坊矿机瞬间沦为“电子垃圾”，显卡市场的核心需求逻辑被彻底打破。
显卡市场：从“一卡难求”到“价格雪崩”
“合并”完成后，显卡市场的反应几乎是立竿见影的。
- 矿卡集中抛售：大量矿场主急于处理手中的显卡，导致二手市场“矿卡”泛滥，价格暴跌，一些曾经售价上万元的旗舰显卡，在二手市场甚至以“骨折价”出售，但仍乏人问津。
- 新卡库存积压：面对骤减的挖矿需求，NVIDIA和AMD的新显卡销量大幅下滑，渠道商为清理库存，不得不大幅降价促销，部分型号的价格甚至跌回了“矿潮”前的水平，NVIDIA的RTX 3060、RTX 3070等热门型号，价格在“合并”后半年内累计下跌了40%-50%。
- 玩家与厂商的“双输”与“双赢”：对于普通玩家而言，显卡价格回归理性无疑是利好；但对于NVIDIA和AMD等厂商来说，挖矿需求的消失意味着失去了重要的增长点，2022年第三季度，NVIDIA的显卡业务收入环比暴跌52%，AMD也面临类似压力，厂商不得不调整战略，更强调游戏、AI、数据中心等非挖矿应用场景。
长远影响：显卡行业加速转型
以太坊“合并”对显卡行业的影响远不止短期价格波动，更推动了整个产业链的深层变革：
- 厂商战略调整：NVIDIA和AMD开始减少对挖矿市场的依赖，加大对游戏、AI计算、专业可视化等领域的投入，NVIDIA通过CUDA生态和AI芯片（如H100）巩固在数据中心的优势；AMD则通过RDNA架构提升游戏显卡能效比，争夺主流市场。
- 矿卡乱局与环保隐忧：大量矿卡的集中淘汰带来了电子废弃物处理问题，部分矿卡因长期高负荷运行，寿命大幅缩短，流入二手市场后可能给消费者带来风险，挖矿行业曾因高能耗备受诟病，“合并”后以太坊的能耗下降了约99.95%，为加密货币的可持续发展提供了新方向。
- 新兴应用场景崛起：显卡的价值正从“挖矿工具”向“生产力工具”回归，随着AI、元宇宙、数字孪生等技术的发展，高性能显卡在深度学习、图形渲染、科学计算等领域的需求逐渐增长，成为行业新的增长引擎。
告别“挖矿”，回归本质
9月15日的以太坊“合并”，不仅是一场技术升级，更是一次市场价值的重新分配，对于显卡行业而言，这意味着“躺着赚钱”的挖矿时代彻底结束，但也倒逼厂商回归技术创新的本质，推动显卡在更广泛的应用场景中发挥价值，随着加密货币监管的完善和绿色能源的普及，显卡市场将更加聚焦于游戏、AI等核心领域，迎来更加健康、可持续的发展，而对于普通消费者来说，“显卡自由”或许真的在这一天之后，不再是遥不可及的梦想。